كارفانا تتحطم عائدة إلى الأرض

يبدو التجمع الكبير لكارفانا الآن أشبه بصحة على الرادار.

ارتفعت الأسهم في تاجر تجزئة السيارات عبر الإنترنت يوم الخميس ، حيث أغلقت بنسبة 56٪ عن اليوم السابق على خلفية أنباء تفيد بأنها تتوقع تسجيل أرباح معدلة بقيمة 50 مليون دولار أمريكي في الربع الحالي ، مدعومة بربحية أقوى للمبيعات لكل سيارة.

بالنسبة لكارفانا ، كانت المكاسب بمثابة تحول مرحب به. شهدت الشركة ، التي كانت أسعار أسهمها في السابق تصل إلى 360 دولارًا في عام 2021 ، انخفاضًا ثابتًا وصولاً إلى الأرقام الفردية. ومع ذلك ، على الرغم من تجاوز 25 دولارًا للسهم يوم الخميس في أعقاب تحديث أرباحها ، أغلقت أسهم كارفانا عند 19.07 دولارًا اليوم ، مما أدى إلى محو الكثير من مكاسبها الأخيرة.

ما الذي تغير

طغت ديون كارفانا وتراجع الإيرادات ، والاستجابة الرائعة التي تلقتها من محللي الصناعة ، على توقعات أرباح الشركة المشمسة. كان هناك أيضًا قلق من أن نتيجة الربحية المعدلة للشركة كانت لمرة واحدة.

وكرر تعليق آخر ما كتبته TechCrunch أمس: كانت ربحية كارفانا المعززة تأتي على خلفية انخفاض الإيرادات. في الإحصاء الحالي ، يتوقع محللو وول ستريت أن تسجل كارفانا عائدات بقيمة 2.57 مليار دولار في الربع الثاني و 2.63 مليار دولار في الربع الثالث. تُقارن هذه الأرقام بشكل سيء عند وضعها بجوار نتائج إيرادات الربع الثاني والربع الثالث لعام 2022 البالغة 3.88 مليار دولار و 3.39 مليار دولار على التوالي.

كارفانا هي شركة مثقلة بالديون ، ولديها ديون طويلة الأجل تزيد عن 6.5 مليار دولار في نهاية الربع الأول. مع إجمالي ربح يبلغ بضع مئات من الملايين لكل ربع في العدد الحالي ، والتدفق النقدي التشغيلي السلبي البالغ 66 مليون دولار في الربع الأول من عام 2023 ، فإن الشركة أمامها طريق صعود.

بعض التاريخ

تم إطلاق Carvana في عام 2013 ، واصفةً نفسها بـ “أول بائع سيارات بالتجزئة كامل عبر الإنترنت”. في ذلك الوقت ، قال الشريك المؤسس إرني جارسيا الثالث إن الشركة قد خفضت النفقات المادية المرتبطة بالوكالات التقليدية ، واستبدلت بها “بتكنولوجيا صديقة للمستهلك” وتقدم رؤية داخلية وخارجية بزاوية 360 درجة لمخزونها.

احتضنت كارفانا مساحات البيع بالتجزئة المادية في عام 2015 ، وإن كان ذلك بطريقة جديدة ، عبر “آلات بيع السيارات” متعددة الطوابق. في السنوات التي تلت ذلك ، ضمنت كارفانا مليارات الدولارات في شكل تمويل للأسهم والديون ، واشترت شركتين ناشئتين – وهما Car360 و Adesa. من خلال كل ذلك ، لم تسجل الشركة ربحًا حقيقيًا بعد.

من المؤكد أن الربحية الأفضل لكل بيع والأرباح المعدلة المحسنة للربع الثاني موضع ترحيب – كما يتضح من رد فعل المستثمرين الأولي أمس. ومع ذلك ، ليس من الواضح ما إذا كان مسار كارفانا طويل المدى قد تغير بما يكفي لضمان إعادة تسعير شاملة. يبدو أن الرؤوس الباردة أو الأكثر تشاؤمًا قد سادت اليوم.

ومع ذلك ، فإن قيمة كارفانا ، التي تبلغ حوالي 19 دولارًا للسهم الواحد ، تزيد بمقدار الثلث عما كانت عليه قبل أن تتخلى عن آخر أخبارها. هذا مكسب للشركة بغض النظر عن كيفية تقسيمها.