يقول المؤسسون ورأس المال المغامر إن بيع شركة ناشئة بطريقة “الاستحواذ” هو أكثر ربحًا مما يبدو

في حين أن أفضل الشركات الناشئة تحقق نتائج جيدة، حتى في ظل سوق رأس المال الاستثماري الصعب هذا، فإن شركات أخرى تكافح من أجل جمع تمويل جديد. إذا لم يتمكنوا من جمع الأموال ولم يصبحوا شركات مكتفية ذاتيًا، فإن أفضل رهان لهم هو الاستحواذ، حتى لو كان ذلك مقابل جزء صغير من تقييمهم الأخير. والبديل هو نفاد الأموال والإغلاق.

قد تبدو عمليات الاستحواذ هذه بمثابة خيبة أمل كبيرة للمؤسسين وكبار الموظفين. لقد كانوا يحلمون ببناء شركة ضخمة ذات قيمة عالية من شأنها أن تجعلهم أثرياء. وبدلاً من ذلك، يمكن أن تكون قيمة أسهمهم ضئيلة أو لا شيء، وقد يضطرون إلى القيام بدور في الشركة المستحوذة، وقد يضطرون حتى إلى الالتزام بالعمل هناك لفترة من الوقت للحصول على مدفوعاتهم الكاملة.

لكن البيع في مثل هذه الظروف لا يكون في كثير من الأحيان نتيجة سيئة بالنسبة للمؤسسين والموظفين الرئيسيين كما يبدو في البداية.

قال نيفاس رافيشاندران، أحد الموظفين الأوائل في شركة Frilp، وهي شركة ناشئة استحوذت عليها شركة Freshworks في عام 2015: “بشكل عام، عندما يتم الاستحواذ على الشركات، فهذا يعتبر تراجعًا. لكن عمليات الاستحواذ تمثل فرصة عظيمة من الناحية المالية. إذا أتيت عن طريق عملية استحواذ، فإن الأجر وحقوق الملكية أفضل مما لو انضممت كمستأجر جانبي.

غالبًا ما يكافئ المشترون أفضل أعضاء الفريق على عملهم الشاق في الشركة الناشئة من خلال منحهم وظائف أفضل بكثير وحزم رواتب أعلى مما يمكنهم الحصول عليه في مكان آخر بنفس الخبرة.

قال سري شاندراسيكار، الشريك في شركة P72 Ventures، في إشارة إلى “التسوية” القياسية في شركات التكنولوجيا الكبرى مثل جوجل أو ميتا: “عادة ما يستغرق كبار المهندسين الرئيسيين عقدًا من الزمن أو أكثر للوصول إلى المستوى السادس أو السابع”. المؤسسون “لقد رأيت مؤسسين تم تعيينهم ينتقلون إلى المستوى السابع أو الثامن. العديد منهم لديهم أربع سنوات من الخبرة المهنية. وهذه قفزة كبيرة.” قامت P72 Ventures بتخارج أكثر من 15 شركة ناشئة في محفظتها من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ.

نظرًا لأن كبار المستحوذين غالبًا ما يهتمون في المقام الأول بالوصول إلى مجموعة المواهب الخاصة بالشركة الناشئة في هذه المعاملات – وهذا هو السبب وراء تسمية عمليات الاستحواذ هذه غالبًا بالمستأجرين – فإنهم يصممون الصفقة لتشجيع المؤسس وأعضاء الفريق الرئيسيين على البقاء في الشركة لفترة ممتدة. فترة.

في حين أن صفقات الاندماج والاستحواذ التقليدية غالبا ما تتضمن مكافآت الاحتفاظ لفريق الإدارة، والتي يتم دفعها بعد 18 إلى 24 شهرا بعد الاستحواذ، يركز المستحوذون بشكل متزايد على حوافز القوى العاملة في الشركة الناشئة. وهذا لا يعني فقط تقديم مثل هذه الصفقات للمؤسسين. لكن الموظفين الرئيسيين يمكن أن يحصلوا على رواتب أعلى وتعويضات إجمالية مرتبطة بجداول استحقاق الأسهم الموسعة.

صفقات المؤسس والفريق

وقال شاندراسيكار إن المستحوذين “غالباً ما يكونون على استعداد لمنح هؤلاء الأشخاص المزيد من الأقدمية حتى لا يضطروا إلى وضع الكثير من الأموال في الصفقة”. “هذه هي أنواع الأشياء التي أصبح المستحوذون أكثر ذكاءً بشأنها”.

أخبر أحد المؤسسين، الذي باع مؤخرًا شركته الناشئة إلى شركة مساهمة عامة، موقع TechCrunch أن المشتري قام بتنظيم عملية الاستحواذ بحيث حصل هو ومؤسسوه المشاركون على منحة أسهم أعلى بدلاً من دفع المزيد لمستثمري شركته الناشئة.

“إذا لم يشتروا شركتي. قال: “لن أعمل معهم أبدًا”. “لا أجد الشركات العامة الكبيرة مثيرة للاهتمام بعد العمل في الشركات الناشئة. كل شيء بطيء جدًا.”

لكن حزمة التعويضات الكبيرة والمسؤولية الكبيرة التي تلقاها في شركته الجديدة تجبره على البقاء هناك. وبعبارة أخرى، فإن الحوافز ناجحة. وفي بعض الأحيان، يكتشف الأشخاص مثل هذا المؤسس بمرور الوقت أنهم يحبون شركاتهم.

عندما تم الاستحواذ على شركة Frilp، على سبيل المثال، تعهد المؤسسون المشاركون لشركة Frilp وغيرهم من الموظفين بعدم البقاء في الشركة لفترة طويلة. وقال رافيشاندران: “كانوا يقولون: نحن لا نحب الشركات الكبيرة”، مضيفاً أنهم كانوا يقصدون بكلمة “كبيرة” الشركات التي يعمل بها أكثر من 100 موظف. “لكن انتهى الأمر بالكثير منهم بالبقاء لفترة أطول من خمس سنوات. ومكثت سبع سنوات».

كان لدى فريلب أربعة مؤسسين، لا يزال اثنان منهم يعملان في Freshworks، وفقًا لرافيشاندران. Freshworks اليوم هي شركة عامة تضم آلاف الموظفين.

استحوذت Freshworks، التي تم طرحها للاكتتاب العام في عام 2021، على نحو اثنتي عشرة شركة ناشئة بينما كان رافيشاندران، الذي يشغل الآن منصب رئيس قسم التسويق في Spendfo، يعمل هناك. وقال: “عندما يتم الاستحواذ عليك، فإنك بذلك تكون قد تسارعت في النمو الوظيفي”. “كانت المناصب الإدارية تُعرض في كثير من الأحيان على المؤسسين الذين أتوا من عمليات الاستحواذ”.

على الرغم من أن عمليات الاستحواذ التي لا يحصل فيها المستثمرون على عائد ذي مغزى غالبا ما تكون غير معلنة، إلا أنها تحدث بشكل متكرر. في الربع الثاني، لم يتم الكشف عن 90% من معاملات الاندماج والاستحواذ، وفقًا لأحدث تقرير لـ PitchBook-NVCA Venture Monitor. وبطبيعة الحال، لم تكن كل هذه المعاملات مكتسبة. في بعض الأحيان يريد المشترون التكنولوجيا وليس الأشخاص. في بعض الأحيان يكونون منافسين يريدون العملاء وليس التكنولوجيا أو الأشخاص.

لكن العديد منها أصبحت مكتسبة، مما يسمح للشركات باكتساب فريق كامل من المواهب المتخصصة في ضربة واحدة. كان هذا هو الحال بالنسبة لشركة Supaglue، وهي شركة ناشئة مكونة من 4 أشخاص من خبراء تكامل البيانات. اشترت Stripe الشركة الناشئة في مارس حتى يتمكن هذا الفريق من تعزيز أعمال أتمتة الإيرادات والتمويل سريعة النمو في Stripe، حسبما صرح المؤسسون لـ TechCrunch في مارس.

قال شاندراسيكار من P72 إن الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي أصبحت الآن هدفًا للاستحواذ. تبحث شركات التكنولوجيا الكبرى الآن عن شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة في عصر ما قبل ChatGPT. لن تنجح العديد من هذه الشركات لأنه يمكن إعادة إنتاج منتجاتها بسهولة باستخدام أحدث شهادات LLM، لكن التعلم الآلي وموهبة الذكاء الاصطناعي لديها قيمة للغاية. في الشهر الماضي، استحوذت شركة Airtable على شركة Dopt بسبب جهودها في مجال بناء الذكاء الاصطناعي.

في هذا السوق، لا ينبغي النظر إلى عملية الاستحواذ بشكل سلبي، وأولئك الذين مروا بها يريدون أن يعرف المؤسسون الآخرون ذلك. يمكن أن يحصل المؤسسون على مكافأة مالية كافية. وقد يكتشفون فرصًا وظيفية مجزية طويلة الأمد لدى صاحب العمل الكبير الجديد. وإذا كان لا يزال لديهم خلل في ريادة الأعمال عندما ينتهي حبسهم، فيمكنهم دائمًا إطلاق شركة ناشئة جديدة أخرى.