نشأت شركة Greycroft ، البالغة من العمر 17 عامًا الآن ، ومقرها نيويورك ولوس أنجلوس ، بأكثر من طريقة. ما بدأ بثلاثة مؤسسين تطور إلى فريق مكون من 60 شخصًا. ما بدأ كصندوق 30 مليون دولار نما إلى مؤسسة تدير اليوم أصولًا تزيد عن 3 مليارات دولار ، بما في ذلك صندوقان يبلغ مجموعهما حوالي 1 مليار دولار تم الإعلان عنهما في أواخر أبريل.
مثل كل شركة ، فإن Greycroft ، التي تستهدف استثمارات من 250 ألف دولار إلى 50 مليون دولار ، شهدت صعودًا وهبوطًا مع شركات محفظتها. قالت شركة Scopely لصناعة الألعاب المحمولة في أبريل إنها تبيع لمجموعة Savvy Games Group المملوكة بالكامل لصندوق الاستثمار العام السعودي ، مقابل 4.9 مليار دولار. (استثمرت Greycroft ما يقرب من 100 مليون دولار في الشركة وامتلكت أكثر من 5٪ من الأعمال.) كما دعمت Greycroft أيضًا تطبيق المواعدة Bumble – الذي نظم اكتتابًا عامًا أوليًا ناجحًا في عام 2021 – واستثمر في Shipt ، التي بيعت إلى Target مقابل 550 مليون دولار نقدًا. في عام 2017. أثبتت الرهانات الأخرى أنها أكثر إشكالية ، بما في ذلك The RealReal ، التي قامت بطرح اكتتاب عام أولي تقليدي في عام 2019 وشهدت منذ ذلك الحين فوهة رأس المال السوقي ؛ و Bird ، شركة السكوتر التي تم طرحها للاكتتاب العام عبر مركبة ذات أغراض خاصة في أواخر عام 2021 وهي الآن على وشك الشطب من بورصة نيويورك.
لمعرفة المزيد عن الرحلة ، أجرينا محادثة واسعة النطاق في وقت متأخر من الأسبوع مع المؤسس المشارك للشركة إيان سيغالو ، والذي ، على الرغم من قيمته ، ليس لديه موقف من الصناديق الاستثمارية الأمريكية المدعومة من المملكة العربية السعودية (على الرغم من أن شركة Greycroft ليست كذلك من بينها) ، كما يقول Greycroft في شركة نادرة عندما يتعلق الأمر بقدرتها على كتابة شيكات كبيرة ، ويلاحظ أنه يمكن لأي شخص أن يلعب دور الرأسمالي المغامر في الوقت الحالي ، بالنظر إلى بعض الأسعار في السوق العامة – وليس أن Greycroft تتسوق هناك ، فهو مضاف.
يمكنك سماع تلك المحادثة هنا ؛ في غضون ذلك ، يتم تعديل الإضاءات من تلك الدردشة بشكل طفيف لطولها.
TC: لقد جمعت بشكل أساسي ثلثي أصولك الخاضعة للإدارة في السنوات القليلة الماضية. بالنظر إلى الماضي ، هل تعتقد أنك استثمرت ذلك بسرعة كبيرة؟
هو: إذا كان بإمكاني القيام بـ “أكثر من” عامي 2020 و 2021 ، فربما ننظر إلى الوراء ونقول [that] نصف رأس المال الذي تم نشره خلال تلك الفترة ، كان من الأفضل لنا الانتظار. على الجانب الآخر ، فإن النصف الآخر من رأس المال المستخدم خلال تلك الفترة ، أعتقد أننا سنحقق عائدًا قويًا حقًا على المشروع. سيخبرنا الوقت [but] لقد بنينا مناصب ملكية ذات مغزى للغاية في بضع مئات من الشركات التي دخلت نوعًا من المرحلة المتأخرة من فقاعة الأصول هذه و [something like] تم تخصيص 4 مليارات دولار أو 5 مليارات دولار من رأس المال الإضافي إلى شركات Greycroft في عام 2020 ، ونما هذا الرقم في عام 2021. كان من 6 إلى 7 مليارات دولار – أرقام هائلة.
عندما بدأنا Greycroft في عام 2006 ، كان إجمالي صناعة رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة 30 مليار دولار. محفظتنا الخاصة [companies] كانوا يطلبون الكثير من رأس المال ، وأنت تنظر إليه وعليك أن تتخذ قرارًا ، [asking about] كل شركة على حدة ، أين سأحمي ملكيتي وأين لست كذلك؟ يتمثل التحدي في ديناميكية السوق هذه في أنك إذا لم تقم بجمع الأموال وقام منافسوك بذلك ، فأنت حقًا في وضع استراتيجي في وضع غير موات. لذلك كان على شركاتنا أن تحصل على رأس مال. ومن جانبنا ، لأننا كنا أكبر مساهم في العديد من هذه الشركات ، كان علينا استثمار شيء ما. وأعتقد أننا وزعنا 250 مليون دولار إلى 300 مليون دولار في عامي 2020 و 2021 ، وهو مبلغ صغير مقارنة بمبلغ 10 مليارات دولار الذي جمعته شركاتنا خلال تلك الفترة ، لكنه كان لا يزال مبلغًا كبيرًا بالنسبة لنا. وأنا سعيد جدًا بجلوسي هنا في عام 2023 لأن أعمالنا لديها الميزانية العمومية لديهم. . . ولكن الجانب السلبي لذلك هو أنه ليس كل دولار يتم نشره خلال تلك النافذة سيحقق عائدًا بمقدار 10 أضعاف أو أكثر.
يقول مديرو الأصول الكبار إن النمو بسعر مخفض هو الاتجاه الذي يتجه إليه المشروع. هل تبحث عن نسبة ملكية أكبر في الصفقات مقارنة بالسنوات الأخيرة؟
المغامرة في الوقت الحالي هي قصة مدينتين. يتدفق رأس المال إلى الشركات الأعلى نموًا وأفضل جودة التي رأيتها ، وما زلنا نلتقي مع الشركات التي ستصل عائداتها من الصفر إلى 100 مليون دولار في بضع سنوات. ويمكن لهذه الشركات الحصول على تقييمات عالية والكثير من مشاركة الأفكار والكثير من التمويل. يبدو الأمر كما لو أن الحفلة لم تتوقف بالنسبة لتلك الشركات في عام 2022. ثم لديك مجموعة ثانية من الشركات التي تنمو بشكل أبطأ ، أو من غير المحتمل أن تكون أصولًا سرادق لعدد قليل من الأسباب ، أو لديك شيء لإثباته قبل أن يتمكنوا من الخروج. وأعتقد أن التحدي اليوم هو الفرز من خلال تلك القائمة وفهم ما يجب تغييره – ما يجب أن يحدث فتح السوق – لتلك المجموعة الثانية من الشركات لتنفجر مع النمو. إذا قمت بذلك ، فسترى التقييم والتحسينات المتعددة ؛ إذا لم تقم بذلك ، فليس هناك رأس مال لهم.
من الواضح أن هناك الكثير من القيمة الكبيرة التي يمكن الحصول عليها فيما يتعلق بالشركات المتداولة علنًا والتي انخفضت أسهمها وتتمتع بسيولة عالية. يكون [shopping for these] شيء تفعله Greycroft في هذا السوق؟
لدينا القدرة على الاستثمار في الأسهم العامة. لقد أمضينا وقتًا في البحث عن عدد غير قليل من الأسماء التي بيعت في الأسواق العامة. لا يزال يتعين علينا إجراء إما شراء PIPE أو شراء قياسي في السوق المفتوحة للأسهم العامة حتى الآن. بالطبع ، نحن نمتلك أوراق مالية عامة لأننا جعلنا الشركات عامة ؛ نواصل إدارة هؤلاء. لكنني أعتقد في الواقع أنها منطقة مثيرة للاهتمام للنظر فيها ، وهي منطقة مفتوحة للجميع. أعني ، يمكنك أن تصبح صاحب رأس مال مغامر اليوم في السوق العامة. إذا تمكنت من العثور على شركة مقومة بأقل من قيمتها ولديها آفاق نمو جيدة – لأن الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 1 مليار دولار أو 2 مليار دولار لا تتداول بشكل جيد ، لا يوجد الكثير من التغطية المؤسسية ، فإن قيمتها السوقية بشكل عام صغيرة جدًا بالنسبة لها Fidelitys of the world لتهتم بها – إذا دخلت في أحد هذه الشركات مبكرًا ، يمكنك كسب 10 أضعاف أموالك. في الواقع ، أعتقد بعد 10 سنوات من الآن ، أن الناس سوف ينظرون إلى الوراء ويقولون ، “واو ، كان هناك استثمار 50 ضعفًا ، إذا نظر شخص ما إلى هذين الاسمين في السوق العامة.”
مرة أخرى ، يمكنك سماع المقابلة الكاملة هنا ، حيث نتحدث أيضًا مع Sigalow حول الاقتصاد الدائري ، والمعيشة المرنة ، وكيف تفكر Greycroft في الذكاء الاصطناعي – وأين تضع رهاناتها ذات الصلة.
