تعافت أسهم Lenskart بعد بداية ضعيفة لتنتهي أعلى بقليل من سعر العرض يوم الاثنين، في أعقاب الاكتتاب العام الأولي لمتاجر التجزئة الهندية للنظارات بقيمة 72.8 مليار روبية (821 مليون دولار) والذي تم بيعه في غضون ساعات ولكنه أثار الجدل حول تقييمها.
افتتح السهم عند 395 روبية هندية، أقل من سعر الاكتتاب العام البالغ 402 روبية هندية، وانخفض بنسبة تصل إلى 11٪ إلى 356.10 روبية هندية خلال الجلسة قبل أن يتعافى ليغلق عند 404.55 روبية هندية. قدر سعر الإغلاق شركة Lenskart بحوالي 702 مليار روبية هندية (حوالي 8 مليارات دولار أمريكي). وقد تمت تغطية الاكتتاب العام بشكل كبير حيث وصلت العطاءات إلى حوالي 28 ضعف الأسهم المتاحة، بقيادة المستثمرين المؤسسيين في المقام الأول.
إن عرض شركة Lenskart للمستثمرين هو أن نموذجها المتكامل رأسياً – حيث تتحكم في كل شيء بدءًا من التصنيع إلى متاجر البيع بالتجزئة – يمكن أن يتفوق على السلاسل البصرية القديمة والمنافسين عبر الإنترنت. لكن الشركة البالغة من العمر 15 عامًا تواجه منافسة عبر نقاط السعر بدءًا من Titan Eye+ وحتى اللاعبين الجدد المباشرين للمستهلكين، مما يثير تساؤلات حول مدى السرعة التي يمكن بها التوسع بشكل مربح في الهند وخارجها.
أعلنت الشركة عن أرباح في السنة المالية 2025 (التي انتهت في مارس)، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 23% على أساس سنوي إلى 66.53 مليار روبية (حوالي 750 مليون دولار). وصل صافي الربح إلى 2.97 مليار روبية هندية (حوالي 33 مليون دولار أمريكي)، مدعومًا بمكاسب محاسبية بقيمة 1.67 مليار روبية هندية (حوالي 19 مليون دولار أمريكي) (وليس نقدًا فعليًا) مرتبطة باستحواذها على Owndays. باستثناء هذا البند لمرة واحدة، بلغت الأرباح الأساسية للشركة 1.30 مليار روبية هندية، أو ما يقرب من 15 مليون دولار أمريكي.
سعت الشركة إلى الحصول على تقييم بقيمة 700 مليار روبية هندية – حوالي 7.9 مليار دولار أمريكي – عند الحد الأعلى من النطاق السعري للاكتتاب العام الأولي، مما يجعلها من بين العلامات التجارية الاستهلاكية الأكثر قيمة في الهند في العصر الجديد، إلى جانب شركات مثل Honasa وBlueStone. يمثل التقييم قفزة تزيد عن 60٪ من مستوى 5 مليارات دولار تقريبًا الذي تم تداول أسهم Lenskart فيه في بيع ثانوي للأسهم في يونيو الماضي شمل الداعمين المتأخرين Fidelity وTemasek. قامت شركة Fidelity لاحقًا برفع تقييم Lenskart بنسبة 12٪ إلى 5.6 مليار دولار في نوفمبر من العام الماضي.
يشير التقييم المقترح إلى حوالي 230 ضعف صافي الربح الأساسي لشركة Lenskart وما يقرب من 10 أضعاف إيراداتها، مما أثار الجدل بين مستثمري التجزئة وعلى وسائل التواصل الاجتماعي. دافعت شركة DSP Asset Managers، التي استثمرت في الشركة قبل الإدراج، عن تقييم الصفقة، على الرغم من اعترافها بأنها “باهظة الثمن”، قائلة في منشور ردًا على الانتقادات بأن الأعمال لا تزال “قوية وقابلة للتطوير”.
وقال الرئيس التنفيذي بيوش بانسال، الذي اكتسب اعترافًا عامًا على نطاق واسع بصفته قاضيًا في Shark Tank India، إن القضية “سعرها معقول”، مستشهداً بتعليقات المستثمرين المؤسسيين.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو
|
13-15 أكتوبر 2026
وقال في حفل الاكتتاب العام في مومباي: “لم نبني شركة Lenskart للوصول إلى التقييم”. “لقد فعلنا ذلك للوصول إلى الناس، من دلهي إلى أصغر المدن في الهند.”
تخطط Lenskart لاستخدام العائدات لدعم التوسع، بما في ذلك فتح متاجر جديدة وتعزيز سلسلة التوريد والبنية التحتية للبيع بالتجزئة. وتعتزم الشركة أيضًا الاستثمار في التكنولوجيا والتسويق، وقالت إنه قد يتم تخصيص جزء من الأموال لعمليات الاستحواذ وغيرها من الأغراض العامة للشركة.
وباع المستثمرون الحاليون، بما في ذلك SoftBank وSchroders Capital وPremji Invest وKedaara Capital وAlpha Wave Ventures، أسهمًا في الاكتتاب العام. كما باع المؤسسون المشاركون بيوش ونهال بانسال وأميت تشودري وسوميت كاباهي جزءًا من ممتلكاتهم.
يأتي إدراج شركة Lenskart في وقت تتجه فيه العديد من الشركات الهندية الناشئة نحو الأسواق العامة مع تشديد تمويل المشاريع في المراحل الأخيرة وزيادة شهية المستثمرين المحليين. تعد شركات التكنولوجيا المالية Groww وPine Labs، ومنصة التكنولوجيا التعليمية PhysicsWallah، وموفر SaaS Capillary Technologies، والعلامة التجارية الاستهلاكية BoAt، من بين الشركات الناشئة التي تستعد للاكتتابات العامة الأولية الخاصة بها في الهند.
